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盘前30秒意外降准2800亿资金能起什么作用?

2019-05-08 by 20700app大阳城

市场再次迎来重磅消息。当日A股开盘30秒前,中国人民银行突然宣布,从2019515日开始对中小银行实行较低存款准备金率。央行此次定向降准有何深意,释放的2800亿长期资金又会流向何方呢?

央行的公告称,为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,促进降低小微企业融资成本,中国人民银行决定从2019515日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。

受此消息影响,昨日早间部分银行股一度出现拉升。青农商行冲击涨停,青岛银行、紫金银行、西安银行、郑州银行等亦有抬头迹象,一度带动股指跌幅有所收窄。截至收盘,沪指下跌171.88点,报2906.46点,跌幅高达5.58%。在申万一级行业中,银行板块跌幅最小。

其实早在今年4月份,由于认为流动性存在一定压力,市场对于央行是否应该降准讨论纷纷。对此,央行方面保持了定力,通过公开市场操作等手段维持流动性,亦曾主动辟谣,澄清市场传言。417日,国务院常务会议指出,抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,针对融资难融资贵主要集中在民营和小微企业的问题,要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。

真正意义上的定向降准

此次降准,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。

中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示,此次降准为真正意义上的定向降准。从降准对象看,仅针对在本县经营的或跨县经营但规模在100亿元以下的农商行,这在之前的定向降准操作中是少见的。从资金用途看,对释放的约2800亿元,要求全部用于发放民营和小微企业贷款。

他分析,对主要服务县域的农商行进行定向降准,有助于引导和鼓励农商行扎根本地,发挥地缘、人缘、亲缘等优势,更好地服务小微企业和三农经济,亦有助于中小银行发展。

在董希淼看来,我国以民营银行、农商行、农信社为代表的中小银行占比已经较高,重点不是在数量上做文章,而是在质量上下功夫,即如何更好地支持它们健康稳健发展。定向降准进而实行差别化的存款准备金率,有助于推动中小农商行健康稳健发展,推动多层次、广覆盖、有差异的银行体系形成,进而更好地服务民营和小微企业。

确认央行货币政策没有紧缩意图

经济学家邓海清表示,此次定向降准确认货币政策没有紧缩意图。

邓海清表示,4月初,市场普遍预期央行降准降息、宽松加码,当时他们就与市场观点截然相反,提出货币宽松加码迫切性降低。

4月中旬,市场又开始炒作央行紧货币,用各种奇奇怪怪的所谓证据来论述央行真的紧货币了,有些似乎有道理,比如DR001的回升,有些则毫无道理,例如将MLF减量续作+TMLF超量续作分别解读为两次紧货币信号。

而邓海清在4月下旬央行吹风会之前,就明确提出:货币政策不会V型反转,特别是对于狭义流动性、货币市场利率。主要逻辑包括:

(1)货币政策不应当是电风扇式的快速转动,应当保持应有的连续性和稳定性,流动性合理充裕定调并未发生变化;

(2)在防风险之外,降成本依然是2019年的重要任务,这与2013、2016年紧货币的背景不同;

(3)宏观审慎政策框架下,通过提高货币市场利率来防风险的必要性下降,这与2013年非标爆发、2016年金融乱象的背景不同。

(4)4月货币市场利率的实际结果看,流动性的合理充裕得到了有效呵护。

(5)经济长期处于L型是大概率事件,货币政策V型反转与经济并不匹配。

此次央行开启新型降准,验证了我们对于货币政策的判断。货币政策在当前的背景下,并不具备收紧的基础。

本文来源:东方财富网

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